ABD bankacılık kriziyle bu ayın başlarında Silvergate’in SEN ve Signature’ın Signet ağının kapatılması, kripto para piyasasını düşük likidite risklerine maruz bıraktı.
Likidite bir piyasanın, bir varlığın fiat paraya dönüştürülmesini kolaylaştırma yeteneğini ifade eder.
Buradaki zayıflık, daha büyük slipajlar veya daha büyük spreadler gibi olaylar nedeniyle yatırımcıların para kaybettikleri verimsizliklere yol açar. Aynı zamanda ciddi volatiliteye neden olabilir ve yatırımcıları alım satım yapmaktan caydırabilir.
Likidite düşüşü oldukça tehlikeli
Kaiko araştırma başkanı Clara Medalie, Decrypt platformuna mevcut durumun “oldukça tehlikeli” olduğunu ve her iki yönde de büyük fiyat dalgalanmalarıyla kendini gösterebileceğini söyledi.
Likiditedeki bir düşüş yukarı yönlü harekete yardımcı olur, ancak sonunda her zaman bir olumsuzluk olur. Satın alma baskısı azaldığı anda fiyatlara her şey olabilir.
Kaiko’nun araştırmasına göre, söz konusu kriz ilk olarak Silvergate’in ağının kapatılmasından sonra yüzde 1’lik piyasa derinliğinin 200 milyon dolarlık düşmesiyle kendisini gösterdi.
Yüzde 1 piyasa derinliği, en büyük 10 kripto para için orta fiyatın yüzde 1’i içindeki teklifler ve talepler toplanarak hesaplanıyor. Piyasa derinliğinin yeterli olması ve emirlerin piyasa fiyatı etrafında kalabalıklaşması, piyasadaki volatiliteyi azaltır.
Mevcut durumda BTC ve ETH için piyasa derinliği, aylık açılış seviyelerinden sırasıyla yüzde 16.12 ve 17.64 aşağıda bulunuyor. Kaiko analisti Conor Ryder şöyle yazdı:
Şu anda BTC piyasalarında son 10 ayın en düşük likidite seviyesindeyiz, hatta FTX sonrasındakinin bile altındayız.
Likidite sıkışıklığı, yüksek slipaj (slippage-kayma) ve daha büyük spreadler gibi verimsizliklere neden olur.
Şu anda Coinbase’in BTC-USD çiftinin slipajı Mart başına göre yaklaşık üç kat fazla.
Slipaj (Slippage) Nedir?
Slipaj, bir emrin verildiği fiyatı (beklenen fiyat) ve emir gerçekleştirildikten sonraki fiyatın (gerçekleşen fiyat) arasındaki farkı ifade eder. Düşük likidite ortamlarında, iki emir arasındaki fark normalden çok daha yüksek olabilir.
Yani, piyasa yapıcılar daha verimli piyasalara geçtikçe paritenin likiditesi yüzde 70 azalmış. Bu ortam nedeniyle ortaya çıkan ek maliyetler de piyasa yapıcıları ve sofistike günlük traderları alım satım yapmaktan caydırdı.
Trendin, kripto bankacılık ağlarının kapatılmasından sonra hızla hızlandığını belirtelim.
